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转自：财联社
《科创板日报》2月15日讯2026年马年春节，互联网大厂的“红包战”按期献艺。百度撒下5亿，腾讯元宝豪掷10亿，阿里更是祭出30亿免单的“钞技能”。不外“撒钱”仅仅“开胃菜”，紧随而来的则是参与者更多、频率更密集的国产AI新品“春节档”：
2月14日，字节跨越发布豆包大模子2.0系列，这是继Seedance2.0视频模子和Seedream5.0Lite图像模子之后打出的春节“第三弹”。智谱已在2月11日发布“系统架构师”级别的底座模子GLM-5；MiniMax紧随后来，于2月12日上线并开源文本模子M2.5；连一向低调的DeepSeek，也在几天前进行版块更新。在此之前，阶跃星辰发布Step3.5Flash，阿里发布Qwen3-Coder-Next，且有望在春节期间发布Qwen3.5。
每一次发布齐是一次卡位，每一次迭代齐是一次重塑行业花式的尝试。这一波笼罩文本、图像、视频多模态的AI“最强春节档”也曾拉开大幕。
▌多模态大模子接连面世Token需求出现“通胀”
一年多前，字节里面曾判断，AI对话类居品可能仅仅AI居品的“中间态”，永恒更理思的居品体式，好像率需要更视觉化的用户体验、更低的用户使用门槛。因此彼时的字节遴选普及即梦的居品优先级，尝试打造“AI期间的抖音”。
有时也恰是因此，一年多以后，在字节的此次春节档“三连弹”中，开头出场的不是最为人人所持重的豆包，而是视频模子Seedance2.0。
而从也曾和文本大模子的“聊几秒”到如今视频大模子的“看几秒”，算力破钞边界正在快速延迟——从单条视频来看，Seedance2.0生成一条10秒、1080p的视频，米兰体育毛糙要破钞35万token。
Seedance2.0的算力破钞增长并非孤例。春节档的这轮密集发布，对各家厂商而言不仅是品牌宣传的窗口期，亦然一场对底层算力储备的极限压力测试。跟着越来越多的多模态和长文本大模子面世，例必将进一步推高Token需求。
国联民生证券指出，Token需求正在发生“通胀”。这种“通胀”并非是指Token自己变贵，而是指单元时期内、单元用户的Token破钞结构性上涨。
数据泄漏，火山引擎的大模子日均Token调用量已从2024年底的2万亿增长至2025年底的63万亿；阿里云外部客户2025年日均Token调用也已接近5万亿，2026年见识至少15-20万亿，里面业务日均调用则筹划从16-17万亿拉到100万亿。从全行业看，中国举座日均Token破钞2024岁首为1000亿，2025年中冲破30万亿，2026年2月主流大模子共计日均Token破钞已到180万亿级别。
摩根大通指出，乐鱼体育官网春节AI讹诈实验战仅是名义，在这背后更深层的趋势在于，消费者取得信息和消费内容的花样正在资历结构性变革，这一进度本体上推升了推理量，将驱动Token破钞量步入一个长达数年的高速增永恒。
其预测，中国的AI推理Token破钞量瞻望将从2025年的约10千万亿增长至2030年的约3900千万亿，五年间增长约370倍。
{jz:field.toptypename/}▌Token成为“计量单元”产业链开启加价
本年以来，全球云筹划阛阓进入密集加价周期。先是亚马逊云晓谕上调EC2机器学习容量块价钱约15%；之后谷歌云晓谕北好意思、欧洲、亚洲地区一起加价；国内厂商马上跟进：优刻得晓谕全线居品与作事价钱上浮。
随后，智谱打响了年内大模子加价“第一枪”。2月12日，其晓谕GLMCodingPlan套餐价钱体绑缚构性妥洽，取消首购优惠，保留按季按年订阅优惠，套餐价钱举座涨幅30%起。官方证据是“阛阓需求握续强劲增长，用户边界与调用量快速普及，为保险高负载下的牢固性与作事质地，同步加大算力与模子优化参预”。之后GLMCodingPlan上线即售罄。
国联民生证券指出，智谱此前正因为用户增长导致算力阶段性病笃，对CodingPlan作念过“限量发售”安排，这与后来续加价酿成了一个尽头典型的“供需链条”：需求在短期内大幅增长→资源呈现刚性敛迹（导致限流/限量）→加价。
在分析师看来，当行业依旧处在“模子价钱战”时，智谱给出的加价信号，意味着大模子期间的“计量单元”从流量（DAU/时长）转向Token（推理破钞），而Token破钞在越来越多场景里是刚需。概括来看，Token需求“通胀”不仅利好云霄算力，也让模子厂商领有了议价权；同期产业订价逻辑也发生转变，当推理破钞变成坐褥尊府，模子厂商有契机把“算力稀缺”通过分层订价与订阅化居品转动为毛利与现款流。
落实到投资方朝上，券商提出暖热：
第一，云厂商与算力基础关键：AI拉动的IT支拨与基础关键参预仍处上行周期，云侧将受益于GPU算力、存储与汇注I/O等“追随型破钞”的握续增长。
第二，大模子厂商：当它们能在编程、Agent、企业经由等高ROI场景中看护订阅留存与企业席位扩张，能把“Token用量”牢固转成“省东谈主省时省返工”的请托价值时，就具备了穿越开源与价钱战的技能。
第三，安全措置与启动时的留意器用：跟着企业把AI镶嵌责任流，数据透露、代理越权等风险将股东“AI安全平台/措置平台”成为刚需层。
（科创板日报郑远处）